Income is a series of events。
經濟學家費沙（I. Fisher）在1930年的經典著作《利息理論》﹝Interest Theory﹞中，開篇就用了上述一句沒頭沒尾的話。這句話的中語可譯作：「收入是一連串事件」。費沙引用該話其含意是說，不應單從某一時點來看「收入」﹝Income﹞；好比一塊種植穀米的稻田，穀米「收入」並不僅限於在收成的季節存在，任何時候種植中的穀米，如果將之出售都是佃農的「收入」，其分別只是價值不同而已，未成熟之殼米價值當然不及已達成熟之時。從稻田在整個種植過程中之產出來看「收入」，才是從真實世界看事物的重點。
稻田是「資產」﹝Assets﹞乃不爭的事實，由此引申：任何資產的「收入」都可視之為一連串事件。費沙的重點並非要指出「收入」的概念，其目的是藉此闡釋「利息」﹝Interest﹞之理念：它是「收入」與「財富」﹝Wealth﹞之間的橋樑。一部印刷機，對印刷廠來說是「資產」，「資產」的現在價值是擁有該「資產」的人之「財富」。因為能夠為擁有者帶來收入。要計算該印刷機為印刷廠東主帶來多少「財富」？我們必須從印刷機由開始投產到報廢能為印刷廠創造「收入」之總額來衡量。問題是一部印刷機的使用期通常以年計，「財富」是今天的價值，「收入」則是未來不同年間的價值；因此需要將未來不同年間之「收入」轉化成「現在價值」（現值）﹝Present Value﹞。
費沙認為應該把「資產」在壽命期內所產生的一連串收入，利用利息率﹝Interest Rate﹞依不同時期「貼現」﹝Discount﹞成「現在價值」然後相加，其總和就是「財富」註1。這理念後來成為財務學計算公司證券、債券等價值的根據。費沙的「利息理論」有三個假設：一、是在沒有貨幣的社會，「利息」仍會存在，例如農夫向獵人借用弓箭一把，三個月後把弓箭及蘋果一箱還給獵人，該箱蘋果就是農夫使用弓箭三個月的「利息」；二、是不存在「風險」﹝Risk﹞，由於可以沒有貨幣，所以亦不會有「通貨膨脹」﹝Inflation﹞或「通貨緊縮」﹝Deflation﹞所引致物價變動的風險；三、是沒有「交易費用」﹝Transaction Cost﹞，任何借貸的實現都不需要額外之費用，包括借方尋覓貸方或貸方尋覓借方的費用。
我們不妨從不同角度看「利息」，一、它是現在消費所要支付的價格；二、是延遅消費的補償。所以「利息」是一個價也是一個「收入」，它是由於消費在時間上之先後而產生：提前消費要付代價；延遲消費可獲補償。因此，「利息」高低受現時消費意欲所影響；其次是投資報酬﹝Returns on Investment﹞，一件古董放在房內完全不理它，經過數十年，古董升值，是投資的回報，亦是「利息」。這裡可以給「利息」下一個定義：它是物品或資源的「現在價值」與「未來價值」（Future Value）之差額。
若從「財富」等於「收入」除以利息率的關係看，假如「收入」不變，利息率高的時候，「財富」之價值永遠都處於低水平。這就解釋了一些經濟落後地區，居民永遠都那麼貧窮的原因。落後地區居民生活朝不保夕，多不願意延遲消費，根據上述「利息」高低受現時消費意欲影響之角度論，「利息」必然高居不下；況且依費沙之言：「財富」是將一連串「收入」，利用利息率依不同時期「貼現」，然後把各期之現值相加而成註2，從數學邏輯論，若「收入」不變，遠期之「收入」實不及近期「收入」的現值高，例如年利息率一厘，一年後、兩年後及三年後的一元，分別的現值是0.99元、0.98元及0.971元，所以如果「利息」存在，人們會樂於盡早獲得「收入」。
作為追求利益最大化的理性人，會比較不同職業在人生不同時期「收入」的最高現值來選擇其職業。選擇文員作為職業，其「收入」在人生週期中的分佈很平均；但如果選擇律師為職業，開始的時候需要投入資源進修律師專業，入行後又需要進行實習，經過相當時日「收入」才漸增。基於上述人們樂於盡早獲得「收入」的結論，因此世上大多數的人都是從事如文員般的普通職業；從事律師、醫生或會計師等專業人士始終只屬小數使用資金成本註3不高的人。
經濟理論的理念要拿得準、對真實世界要知得透，是解釋經濟現象不可缺少的手段。理解了「利息」的理念；明白「財富」、「收入」及「利息」之間關係，便可解釋人們選擇職業之準則、及得知貧窮地區的人不作長線投資的原因。這是我輩學習經濟學人仕不可忽略也。
註1 財富等於收入除以利息率。
註2 假設R為每年收入、r為年利息率、n為時期。
| 財富 ＝
| R
| ＋
| R
| ＋
| R
| ＋ …… ＋
| R
|
| (1＋r)1
| ((1＋r)2
| (1＋r)3
| (1＋r)n
|
| 不難發現
| R
| ＞
| R
| ＞
| R
| ＞ …… ＞
| R
|
| (1＋r)1
| (1＋r)2
| (1＋r)3
| (1＋r)n
|
註3 利息是使用資金的成本。例如富有人士本身擁有大量財富，所以使用資 金的成本相對低。